开头：保契

股市和房市，之于经济社会发展的千钧之重，不言而谕。

10月末，上市险企三季报接续发布，收获于钞票欠债两头的强劲暴露，季报功绩一水的靓丽。

靓丽的数据背后，原因大体有两个，一是欠债端的报行合一，二是投资端的投资收益。

算作平滑风险的行业，保障业的利源只可来自资负两头，即以死差和费差为基础的欠债端利润，以利差为基础的投资端收益。

在2024年之前，寿险业的收益基本由利差孝敬而来，跟着报行合一的落地，银保销售用度竣事了较大幅度下落，然而否不错竣事欠债端的盈利，则需进一步看险企保费结构中银保渠谈占比。

从公开信披数据看，各上市险企东谈主身险业务中，银保渠谈占比从不及1/3到逾2/3，举座相反相对较大，再荟萃上市公司举座保费及销售用度情况，在不摈斥个险银保间腾挪用度的情形下，费差即便对举座利润有孝敬，亦难以成为利润的统共性支抓。

换言之，三季度上市险企利润改换高的主要支抓是投资收益。

从公开信批数据看，除个别上市险企投资收益下滑外，基本王人竣事了较高增幅的增长。

尽管对于投资收益暴露各有各的解说口径，但从大环境看，固收类钞票荒仍在抓续，而险企此前更大头的股权及障碍股权投资较多汇集在地产REITs等地产关联技俩中，收益的上下致使是否可竣事预期收益，地产商场的景气度则为决定性成分。

换言之，地产兴，收益优，地产衰，收益则难言保障。而与此同期，成本商场则是决定险企投资成败的另一蹙迫战场，对比二季度功绩，跟着三季度股市回暖，投资收益亦扶摇直上。

进一步看，这次险企业务爆棚的背后离不开的是地产回和善股市升温。

基于此来预测四季度，无缺收官或值得期待。

先看地产，“银十”超“金九”。说明住房城乡建立部“天下房地产商场监测系统”网签数据，10月新址、二手房成交面积环同比竣事“双增长”。

环比来看，10月天下新建商品房网签成交量增长6.7%，二手房网签成交量增长4.5%，新建商品房和二手房成交总量环比增长5.8%。说明历史警戒，9月是三季度末月，房企会拼功绩冲销量，10月是四季度首月，成交一般会受9月冲量的透支影响，但本年“银十”成交却已超“金九”，为2007年以来的初度。

对于买涨不买跌的房市来说，一朝变成上探趋势，后市更值得期待，基于这一预期，险企前期布局的地产类技俩或将迎来一个丰充小高潮。

再看股市，各路资金跑步进场。尽管当前对于股市的报谈和批驳彰着地大幅减少，尽管股指抓续漂泊，中小散户信誓旦旦地隔断再作念韭菜，但从商场暴露看，资金流入已显耀高于流出，从股市繁衍出的关联来回看，股市的活跃度亦在快速进步。

比如，千里寂多年的场外配资，近两个月需求量大幅攀升，一专注场外配资业务的成本掮客称，近一个月来，资金需求量已达此前三年平均资金需求量的十倍以上，“钱荒”是他们最头疼的事，“客户每天王人条目加钱，当前配资的资金成本仍是达到月息8%以上”。

尽管单纯的利差不及以支抓行业的抓续谨慎发展，但对于当下的保障业，尤其是集体跑步切换至分成险等浮动收益类家具确当下，投资收益的快速增长，无异于为行业注入了一针强心剂，短期看，必将熠熠生辉。