转自：EarlETF

个华夏因许多，中枢便是场外基金现款仓位的遭殃和大额申购的摊薄。

于是就有一又友来问，用场内的指数增强 ETF，会不会更好？

其实，在索求数据实证之前，我内心就有一个“狡赖”的预判。基于我对指数增强 ETF 的了解，这类大涨，并非“好球区”。

事实，亦然如斯。

我从 Wind 索求了所有纳入海通基金分类的 ETF 居品，并筛选出沪深300、中证500、中证1000、科创50、科创100 五个指数的所有指数类 ETF 和指增类 ETF，并别离探讨了 9 月 24 日至 10 月 8 日之间的净值涨幅中位值和平均值。

从下表不错看到，这些年，指增 ETF 也算是大发展，以致在肖似中证1000 这个赛说念上，居品数目仍是接近于传统指数 ETF 了。

但很可惜，不管对比净值涨幅的中位值如故平均值，指增 ETF 在这轮暴涨中，开阔是跑输于指数 ETF 的，跑数幅度 1-2 个点不等。

为什么指增 ETF 莫得现款仓位和申购摊薄的遭殃，依然在本轮大涨中跑输？

其实，指增 ETF 亦然指增，指增基金主流的量化投资款式，不管是多因子如故量价模子，齐是依靠大批的押注来积小胜为大捷，但因为市集变动的不成测，是以很难作念到短期弥远能跑赢指数。

在指增 ETF 刚热起来时，我就问过一位指增的基金司理，是否会将固如期限(比如每月)跑赢指数的胜率手脚模子目标去设定，以此手脚比拟好的短线波段器具。

但获取的谜底是狡赖的，一方面市集风浪幻化，很难作念到这少量；另一方面，指增 ETF 的居品定位，更多是让不但愿使用场外基金架构的投资者，也能享受指数增强的逾额，执行上如故一个历久合手有的底仓型居品。

我合计还有一个成分就在于，本轮 9 月 24 日至 10 月 8 日的高潮，后期以成长立场的逆袭为主，而过往一段技术 A股呈现比拟强的价值立场，是以许多指增居品可能或多或少会轻配成长因子，是以在这轮逆袭中，反而会插足顶风局。

说到底，指增居品，不管是场外如故 ETF，赚的齐是历久合手有后“揣时度力”的钱，手脚短期抄底博反弹的器具，不好使。要思如臂指使来抄底，赚了指数就收货，那如故传统 ETF 最靠谱。