华福证券有限背负公司刘畅,童杰,周翔近期对天味食物进行接头并发布了接头敷陈《Q3事迹增长超预期，期待旺季筹商推崇》，本敷陈对天味食物给出买入评级，面前股价为13.61元。

　　天味食物(603317)　　事件：公司浮现2024年Q3事迹公告：24年Q1-3公司收场营收23.64亿元，同比+5.84%；归母净利润4.32亿元，同比+34.96%；扣非归母净利润3.89亿元，同比+38.1%。其中，24年Q3公司收场营收8.97亿元，同比+10.93%；归母净利润1.86亿元，同比+64.79%；扣非归母净利润1.79亿元，同比+73.44%。　　旺季等催化下，主业营收环比提速，线上渠说念保捏高增　　分居品，Q3暖锅调料、录取菜品调料、腊肠腊肉调料营收分辨同比+1%/+18%/+20%，其中暖锅底料在旺季等催化下营收增速转正，相似录取菜调进一步提速到双位数水准。分渠说念看，Q3公司线下（经销商&定制餐调等）、线上渠说念营收分辨同比+6%/+55%，其中线上渠说念陆续快增，瞻望系食萃在小B渠说念捏续增长孝顺。分区域看，Q3东部、南部、西部、北部、中部地区营收分辨同比+8.93%/+17.07%/+12.8%/-5.91%/+14.95%；相应地，Q3末东部、南部、西部、北部、中部经销商较年头变动+1/+1/+3/-22/-19家。　　用度大幅改善、本钱优化启动公司盈利智力显耀升迁　　盈利方面，公司Q3毛利率为38.83%，同比+0.76pct，主要系领域效应与原材料采购本钱下落等所致。用度端，Q3四项用度率统共同比-8.04pct；其中，销售/处理/研发/财务费率分辨同比-7.78/-0.73/+0.18/+0.29pct；其中，公司销售费率大幅下滑瞻望主要系公司诊治销售战略，取舍满减促销等举措。临了，受用度率大幅改善影响，同时公司归母净利率同比+6.77pcts至20.7%，扣非归母净利率则同比+7.19pct至19.94%。　　Q3基本面改善较好，期待Q4旺季主业动销推崇　　领先，在需求环境举座相对疲软的布景下，公司通过积极推新、细化渠说念处理，包括赋能卑鄙动销等，收场Q3主业环比改善，其中暖锅底料环比有所改善，录取菜调增长提速。而伴跟着天气转冷，Q4旺季暖锅底料等动销热度有望捏续升迁；而录取菜调需求景气度相对更高，公司不仅具备鱼调料等C端大单品，况并吞购了食萃，捏续开垦B端阛阓。中恒久看，公司复调板块效应好、主业成长逻辑顺、并购食萃打造B端新弧线。　　盈利预测与投资提议:由于公司Q3事迹增长超预期，故上调公司2024-26年归母净利润，分辨为5.94/6.99/8.01亿元（前值为5.45/6.32/7.21），分辨同比+30%/+18%/+15%。接洽到公司里面发展势能高，督察“买入”评级。　　风险领导：　　食物性量安全、大单品增长不足预期、主要原材料价钱波动等

本站数据中心左证近三年发布的研报数据绸缪，华福证券童杰接头员团队对该股接头较为潜入，近三年预测准确度均值高达87.39%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.45亿，左证现价换算的预测PE为27.25。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级17家，增捏评级8家；畴昔90天内机构主意均价为12.35。

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