中银国际证券股份有限公司陶波,曹鸿生近期对山推股份进行参谋并发布了参谋论述《三季度公司野心功绩亮眼，看好公司改日捏续成长性》，本论述对山推股份给出买入评级，刻下股价为9.78元。

山推股份(000680)　　公司公布2024年三季报，2024年前三季度公司扫尾营收98.36亿元，同比增长30.64%，扫尾归母净利润6.74亿元，同比增长34.16%，扫尾扣非后归母净利润6.62亿元，同比增长42.51%；单季度来看，2024年三季度公司扫尾营收33.28亿元，同比增长24.85%，扫尾归母净利润2.56亿元，同比增长27.64%，扫尾扣非后归母净利润2.52亿元，同比增长25.41%。公司看成国内推土机龙头制造商，跟着公司国外市集的捏续开荒，以及发力挖掘机业务，有望进一步绽放成漫空间，督察公司“买入”评级。　　撑捏评级的要点　　三季度公司野心功绩亮眼，功绩捏续高增体现公司强阿尔法属性。公司2024年前三季度扫尾营收98.36亿元，同比+30.64%，前三季度营收范围接近客岁全年水平；扫尾归母净利润6.74亿元，同比+34.16%，扣非归母净利润6.62亿元，同比+42.51%，剔除税盾影响的利润总数7.87亿元，同比+49.01%；单三季度扫尾营收33.28亿元，同比+24.85%，归母净利润2.56亿元，同比+27.64%，扣非归母净利润2.52亿元，同比+25.41%。公司功绩捏续高增，体现公司强阿尔法属性。　　降本增效权贵净利率有所进步，野心质料捏续向好现款流大幅改善。2024年前三季度公司举座毛利率为16.70%，同比-1.35pct，咱们觉得主若是由于毛利率较低的挖掘机收入增速较快、收入占比进步所致；净利率6.89%，同比+0.17pct，在毛利率下跌及税盾的影响下，公司净利率仍有所进步，降本增效后果权贵。用度率方面，24年前三季度时代用度率为8.75%，同比-2.20pct。现款流方面，前三季度公司野心肠现款流净额4.79亿元，客岁同时为-0.89亿元，同比大增640.50%；单三季度野心肠现款流净额2.49亿元，客岁同时为-0.04亿元，现款流扫尾大幅改善，野心质料捏续向好。　　强项国外发展策略出口捏续放量，发力挖机有望打造第二成长弧线。2024年以来，公司连续强项实施国外发展策略，积极布局国外渠说念，在迪拜、比利时、乌兹等地设立子公司，要点拓展非洲、欧洲、好意思洲、东南亚等区域国外经销商24家，其中非洲、欧洲、好意思洲区域经销商占比有所进步，区域结构更为合理，灵验进步了目标市集的遮蔽率，2024年上半年扫尾公司扫尾国外营收36.25亿元，同比44.41%，收入占比逾越50%，连续保捏快速增长态势。改日跟着公司进一步加强非洲、好意思洲等市集的开荒力度，将为公司国外业务加多新的增长能源。另外，公司发布公告称运转了谋略收购干系方山重建机有限公司股权事宜，改日山推股份的挖掘机业务有望依托推土机等居品销售渠说念及山东重工集团平台上风和供应链上风，打形成为公司的第二成长弧线。　　估值　　咱们展望公司2024-2026年买卖收入为137.12/160.90/181.32亿元，归母净利润9.80/12.88/14.68亿元，EPS为0.65/0.86/0.98元，对应PE为14.8/11.3/9.9倍，公司看成国内推土机龙头制造商，跟着公司国外市集的捏续开荒，以及发力挖掘机业务，有望进一步绽放成漫空间，督察买入评级。　　评级濒临的主要风险　　国内工程机械需求回暖不足预期的风险；国外市集拓展不足预期；行业竞争加重的风险。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据诡计，中泰证券王可参谋员团队对该股参谋较为深远，近三年预测准确度均值为76.3%，其预测2024年度包摄净利润为盈利9.51亿，凭据现价换算的预测PE为15.52。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增捏评级3家；往时90天内机构目标均价为8.82。

以上履行为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资淡薄。