东吴证券股份有限公司孙瑜,周韵近期对天味食物进行揣度并发布了揣度论说《2024年三季报点评：功绩大超预期，成长势能强盛》，本论说对天味食物给出买入评级，刻下股价为13.61元。

　　天味食物(603317)　　投资重心　　公司发布2024年三季报：2024Q1-3公司完了买卖收入23.6亿元，同比+5.8%；完了归母净利润4.3亿元，同比+35%；完了扣非归母净利润3.89亿元，同比+38%。24Q3公司完了买卖收入8.97亿元，同比+10.9%；完了归母净利润1.86亿元，同比+65%；完了扣非归母净利润1.79亿元，同比+73%。收入合乎预期，利润大超预期。　　中调、冬调快速增长，暖锅底料同比转正。2024Q3公司暖锅底料/登第调料/冬调/其他业务收入同比增速辨认为+1.1%/+18.1%/+19.7%/-3%。2024Q3暖锅底料收入同比转正瞻望主因底料旺季莅临后渠说念补货意愿较强，重迭厚暖锅新品上市拉动需求；登第调料24Q3加快增长瞻望主因公司加快SKU迭代扩容，同期线上小B龙头食萃增速较快；冬调增速较快瞻望主因需求隆盛，公司本年提前发货霸占市集。　　线上阐明亮眼，深化渠说念校阅。2024Q3公司线上/线下收入同比增速辨认为+55%/+6%，线上渠说念收入不时高增态势瞻望主因公司强化线上居品、渠说念布局，公司以线上渠说念为新品扩充平台，握续导入新品，除传统电商外，积极拥抱深嗜深嗜电商。2024Q3公司东/南/西/北/中部收入同比增速辨认为+9%/+17%/+13%/-6%/+15%，舍弃到24Q3末，公司经销商数目3129家，环比24Q2减少21家，主因公司深化优商扶商渠说念战术，握续优化经销商团队。　　颐养用度结构+强化控费，用度率权贵改善鼓舞净利率提高。2024Q3公司毛利率同比+0.76pct，主因居品结构优化+资本红利不时，24Q3高毛利的中调、冬调居品占比提高。2024Q3公司销售/解决/研发/财务用度率辨认同比-7.8/-0.7/+0.2/+0.3pct，销售用度率权贵下跌主因公司部分用度改以货折花样抵扣收入，用度结算方式颐养致市集用度和广宣用度均同比减少。抽象来看2024Q3公司归母净利率同比+6.8pct，盈利能力提高。　　渠说念库存良性，24Q4增长动能足够。渠说念疏通反映，刻下公司渠说念库存2个月，库存良性，跟着旺季到来，末端需求回暖，重迭早春节备货需求隆盛，咱们瞻望24Q4公司收入端有望加快增长；旺季行业价钱战通俗有望鼓舞公司握续优化用度率，功绩增长动能足够。　　盈利预测与投资评级：24Q3功绩超预期，咱们上调24-26年收入预期为34.2/37.7/41.9亿元（此前预期为33.4/36.8/40.9亿元），同比+9%/+10%/+11%，上调归母净利润预期至5.9/6.6/7.5亿元（此前预期为5.32/6.02/6.79亿元），同比+30%/+12%/+13%，对应PE辨认为25/22/20x，看护“买入”评级。　　风险教唆：原材料价钱大幅波动，行业竞争花样恶化，渠说念建造不足预期，消冗忙复苏不足预期，并购整合不足预期

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据计算，华福证券童杰揣度员团队对该股揣度较为深化，近三年预测准确度均值高达87.39%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.45亿，凭证现价换算的预测PE为27.25。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级17家，增握评级8家；当年90天内机构主义均价为12.35。

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