热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟往复 客户端

　　着手：紫金天风期货相关所

　　【20241119】聚酯周报：PTA&MEG：宏不雅启动，窄幅轰动

　　PTA不雅点小结

　　中枢不雅点 ：中性  PTA供需偏弱，估值不高，资本启动，短期低位振幅轰动，缓和宏不雅变化。

　　月差：中性  1-5月差基本走至无风险，短期反套空间不大。

　　现货： 严慎偏空  PTA现货市集商谈氛围一般，主港现货基差偏稳。11月主港报01-65~68，递盘在01-72~75，价钱商谈区间在4770~4800隔壁。

　　资本：中性  PX变化不大，石脑油裂解走弱，PXN180-185好意思金低位，估值不高，浮动价偏弱艰难启动。

　　安装变动：中性  PTA安装变化不大，仪征一条线磨练延长，YS新材料策划降负3-4天。

　　卑鄙需求：严慎偏多  织造负荷高位，预测季节性转弱，聚酯负荷保管92.7%偏高，11-12月聚酯负荷评估92%、88%。

　　供需均衡：严慎偏空  近端聚酯高负荷，累库压力不大，但预期参预累库通谈，启动不及。

　　加工利润：严慎偏多  PX压缩至180好意思元隔壁低位，PTA加工费300隔壁，盘面加工费高位，PTA-布油价差低位，合座估值不高。

　　PX不雅点小结

　　中枢不雅点：中性  PX供需面变化不大，需求渐渐参预淡季，PTA有累库压力，艰难启动，PXN估值不高，短期低位侍从原油轰动。

　　月差： 严慎偏空  预期欠安，近端有交割压力，月差反套。

　　现货 ：严慎偏空  PX商谈改善，实货1月在814，2月在823均有买盘报价，浮动价一样高涨，Q1在-11.5/-10.5商谈，Q2在-11有买盘。浮动价偏弱。

　　安装变动： 中性  国内安装有提负，福化重启提负中，浙石化提负至8-9成。

　　入口： 中性  外洋安装变动，台湾FCFC11月重启。入口有回升预期。

　　卑鄙需求： 中性  PTA产量不低，聚酯需求高位，预期季节性走弱。

　　供需均衡： 中性  国内供需保管紧均衡。现货浮动价弱。

　　加工利润： 严慎偏多  PXN压缩至180-185好意思元低位，估值不高。

　　乙二醇不雅点小结

　　中枢不雅点： 中性  乙二醇现实端不差，预期累库。近期国内磨练重启，供应回升，到港中性略高，轰动看待。

　　月差： 严慎偏空  03合约面对刊出压力，月差反套看待。

　　现货：中性  MEG市集商谈一般。现在现货基差在01合约升水41-44元/吨隔壁，商谈4606-4609元/吨。

　　安装变动：严慎偏空  EG负荷回升至7成，远东联、新疆天业60万吨、华谊、阳煤寿阳、中化学重启。

　　入口：中性  外洋安装，马油重启，新加坡壳牌有磨练。

　　卑鄙需求：严慎偏多  织造负荷高位，预期一般聚酯负荷回升至92.7%，11-12月评估负荷92-88%。

　　供需均衡：中性  供应重启种，需求高位，供需双高11月均衡偏紧，12月起有累库压力。现实尚可，预期转弱。

　　加工利润 ：严慎偏空  石脑油走弱，油制效益有改善，煤制效益不差。

　　需求高位略有走淡

　　织造局部走淡

织造负荷高位，局部略有走淡，天气转冷，缓和卑鄙是否有改善。放手14日加弹开机率93%（执稳），织机开机率78%（-3%），印染开机率87%（+3%）。卑鄙备货偏低，本周聚酯有促销。

　　聚酯负荷略降，促销有放量

聚酯负荷高位略降，上周产销一般聚酯库存回升，本周促销产销放量。聚酯现款流执稳。截止11.15日，聚酯负荷至92.7%隔壁，聚酯保管正现款流，聚酯平均库存22.2天隔壁。

　　聚酯库存有回升

卑鄙备货严慎，聚酯库存略回升。放手11.15日POY、DTY、FDY和短纤库存在22.9、28.5、23.1和15.3天。

　　聚酯长丝利润略压缩

聚酯长丝现款流执稳略走弱，短纤现款流高位，瓶片利润发扬一般。

　　聚酯开工评估

聚酯库存有回升，聚酯负荷高位略降92.7%，短期负荷预测保管，11-12月预估负荷92%、88%。

　　PTA有磨练，产量高位

　　PTA磨练略有增多

PTA安装动态，仪征11.6日5成预测磨练至11月下，威联13日泊车预测2周，新材料周末策划小幅降负3-4天。

　　PTA仓单库存增多

据忠朴数据，截止11月15日，PTA社会库存（除信用仓单外）执稳略累1.5万吨至256.8万吨，什物仓单量不竭有增多，在港在库货有着落。

　　PTA均衡表

PTA供需松均衡，基本面艰难进取启动，产业链利润不高，短期预测侍从资本波动。

供应端，PTA磨练量保管，虹港重启，仪征11.6日5成预测磨练至11月下，威联13日泊车预测2周，新材料周末策划小幅降负3-4天。

需求端，聚酯负荷92.7%高位，11-12月负荷评估92%、87%。织造开机执稳略降，加弹、织机和印染开机保管93%、78%和87%。织造负荷高位，原料备货低位，新订单有走淡，冬季制品库存略有压力。

PTA均衡表，供需松均衡，预期累库通谈，艰难启动，估值不高，侍从原油波动。

　　PTA部分席位净执仓VSPTA价钱

外资控股的期货公司席位净空头执仓变化不大。

　　PX艰难启动

　　汽油库存不高，预期一般

好意思国汽油库存库存着落，汽油裂解和辛烷值企稳。市集预期淡季一般。

　　调油经济性有改善

北好意思调油经济性和短经由均有改善。

　　芳烃好意思亚套利窗口关闭

好意思亚套利价差套利价差不竭收窄，甲苯好意思亚价差88元，二甲苯好意思亚价差35好意思元。芳烃纸面套利价差关闭。

　　亚洲负荷执稳

PX安装负荷回升，亚洲负荷76.3%，国内负荷81.9%。福化重启提负中，浙石化提负至8-9成。外洋安装，台湾FCFC重启。

　　PX表里价差执稳、月差偏弱，TA盘面加工费高位

PX外盘-内盘价差回升，交割压力预期PX1-5月差偏弱。TA01盘面加工费440元高位。

　　PX均衡表

PX磨练达成供应回升，浮动价偏弱。PXN估值低位，利润压缩空间不大，短期轰动，十足价钱缓和油价波动。

PX安装动态，PX安装动态，负荷回升，福化重启提负中，浙石化提负至8-9成。外洋安装，台湾FCFC重启。

均衡合座偏紧，浮动价偏弱，启动不及，PXN估值不高，短期预测轰动操作。 

　　PTA-brent价差低位略走弱

产业链利润低位，石脑油裂解走弱彰着，PXN保管180好意思元腐恶，PTA加工费300元不低。

PTA-布油产业链估值处于历史同时低位，PXN大幅压缩空间预测不高，但供需面艰难进取启动，PTA现货加工费不低，艰难进取启动，产业链预测侍从原油走势。

　　EG窄幅轰动

　　乙二醇负荷回升

MEG合座负荷回升，截止11月15日乙二醇周均总负荷70.72%，煤制负荷69.44%。前期磨练达成，安装重启中。

　　EG煤化工按策划重启中

乙二醇国内供应提负至7成偏上，远东联重启，新疆天业三期、阳煤寿阳、华谊重启出料，好意思锦预测11月中重启，榆能预测11月中重启。

　　主流工艺效益有改善

乙二醇油制效益有改善，煤制效益尚可。

　　外洋安装变化不大

外洋安装变化不大，马油升温重启，新加坡shell泊车磨练中。外洋磨练量不高，11月到港量有回升，11-12月入口评估55、60万吨。

　　口岸库存略回升

从到港量来看，11月4日-11月10日预测到港17.7万吨，实际到港11.9万吨，卸货有延长。

截止11月18日，华东主港地区MEG口岸库存约62.8万吨，环比累库2.3万吨。

11.18-11.24，预测到货总量在15.7万吨隔壁，主港到港不低，短期库存执稳或小幅累库。

节前聚酯工场乙二醇原料备货天数11.1天（环比+0.1天）。卑鄙备货不高。

　　乙二醇均衡表

乙二醇现实尚可，预期有走弱，前期磨练安装重启，乙二醇供需双高，到港预期回升，短期轰动看待。

供应端，乙二醇国内供应提负至7成偏上，远东联重启，新疆天业三期、阳煤寿阳、华谊重启出料，好意思锦预测11月中重启，榆能预测11月中重启。外洋安装，马油升温重启，新加坡shell泊车磨练中。

需求端，织造负荷高位，订单边缘走弱。聚酯负荷执稳92.7%，11-12月负荷预估92%和88%。

均衡来看，乙二醇现实端低库存，预期供应重启有累库压力，乙二醇短期启动一般，轰动看待。

　　价差结构

　　PTA基差、月差偏弱

　　乙二醇基差执稳、月差偏弱

　　远月结构

　　作家：刘念念琪

　　从业经考证号：F3047966

　　往复征询证号：Z0015522

　　有关形貌：liusiqi@zjtfqh.com

　　免责声明

　　本证据的著述权属于紫金天风期货股份有限公司。未经紫金天风期货股份有限公司书面授权，任何东谈主不得转换或以任何形貌发送、翻版、复制或传播此证据的沿途或部分材料、内容。如援用、刊发，须注明出处为紫金天风期货股份有限公司，且不得对本证据进行有悖欢喜的援用、删省和修改。

　　本证据基于紫金天风期货股份有限公司十分相关东谈主员以为简直的公开贵府或实地调研贵府，仅反应本证据作家的不同设计、办法及分析按序，但紫金天风期货股份有限公司对这些信息的准确性和完好意思性均不作任何保证，且紫金天风期货股份有限公司不保证这些信息不会发生任何变更。本证据中的信息以及所抒发意见，仅作参考之用，不组成任何投资、法律、管帐或税务的最终操作提议，紫金天风期货股份有限公司不就证据中的内容对最终操作提议作念出任何担保，投资者字据本证据作出的任何投资方案与紫金天风期货股份有限公司及本证据作家无关。

　　点击上方“紫金天风期货相关所”接待订阅

新浪合营大平台期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

背负剪辑：赵念念远