开端：华尔街见闻

　　瑞银暗示，“汽车业务市值占比跌破平均水平”这一风光在昔时四年中仅发生过两次，永诀给特斯拉股价带来了朝上30%和70%的回调。况兼，现时特斯拉的预期市盈率已达100倍，远朝上去两年平均水平，投资者要思继续增握该股，需要抱有极大信念感。

　　好意思国大选日后，特斯拉股价依然累计上升了约40%，公司一度市值达到1.1万亿好意思元。

　　瑞银分析师Joseph Spak、Alejandro Nuno、Zachary Walljaspe在11月25日发布的研报中劝诫称，在特斯拉近期的股价上升中，情谊驱动要大于基本面驱动，投资者需要严慎看待。

　　瑞银以为，诚然特斯拉正在将本身转型为一家AI公司，但动作中枢业务，汽车业务仍是公司现时最遑急的盈利开端。而现时该业务在公司总市值中的比重依然跌破近期平均水平，很有可能触发股价的“下行通说念”。

　　站的越高，摔的越狠？

　　阐明暗示，近期特斯拉股价大幅上升主要归因于商场关于特朗普上任好意思国总统后战略变化的乐不雅预期，更多地受到情谊驱动而非基本面向好驱动。

　　从估值看，商场对特斯拉的定位依然从一家电动汽车公司移动为一家AI公司：

在咱们的框架中，特斯拉的汽车和动力业务的每股价值约为52好意思元，而按现时股价计，特斯拉的其他业务（AI、robotaxi和Optimus等）的估值依然达到1万亿好意思元。

这意味着，特斯拉被视为东说念主工智能界限的参与者，而非传统的电动车制造商。

　　阐明称，现时特斯拉的汽车业务占总市值的比重仅为12%，最低一度波及10%。

　　瑞银同期暗示，而每当中枢汽车业务的市值占比达到近期平均水平（约17%）时，股价时时会插足“下行通说念”。这昔时四年中仅发生过两次，永诀给特斯拉股价带来了朝上30%和70%的回调。

　　跟着特斯拉估值握续高企，汽车业务能否给公司带来妥当预期的盈利仍是未知数。

　　阐明称，从2022年驱动，特斯拉的股价对应的未来12个月的预期市盈率一直在20-60倍之间波动，而现时股价对应的预期市盈率依然朝上了60倍，达到了100倍以上的水平。

　　瑞银暗示，若是投资者思在现时价钱水平下继续增握特斯拉，那就要抱有非归拢般的信念感。举例，要坚信到2030年特斯拉能齐备1550万辆的委派量目的（当今商场预期为480万），以及780GWh的储能部署目的（当今商场预期为139GWh）。

　　风险指示及免责要求

　　商场有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资刻毒，也未谈判到个别用户迥殊的投资目的、财务现象或需要。用户应试虑本文中的任何想法、不雅点或论断是否妥当其特定现象。据此投资，株连欢乐。

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株连裁剪：李桐