国金证券股份有限公司赵中平,张杨桓,尹新悦近期对瑞尔特进行运筹帷幄并发布了运筹帷幄请问《短期事迹承压，期待行业加快洗牌》，本请问对瑞尔特给出买入评级，面前股价为7.95元。

　　瑞尔特(002790)　　10月28日公司发布24年三季报，24Q1-Q3公司竣事营收17.1亿元，同比+10.6%，归母净利1.3亿元，同比-28.2%。其中24Q3公司竣事营收5.7亿元，同比-0.9%，归母净利为0.4亿元，同比-43.4%，扣非归母净利为0.3亿元，同比-43.4%。　　决议分析　　多紧迫素共同导致Q3收入承压：本年以来国内装修需求相对偏弱重复电商平台竞争加重，公司收入增长压力露出。分居品来看，冲水组件业务由于国内阛阓需求承压，量度Q3收入同比有所下滑。智能坐便器业务方面，把柄奥维云网线上推总额据自满，2024年1-8月智能马桶国内线上总零卖额/零卖量分歧同比下滑21.8%/20.1%，况兼本年以来线上小品牌价钱战冲击较为昭彰，在此配景下，量度公司Q3自主品牌的智能坐便器线上收入同比拟为承压，而线下渠说念依托网点进一步彭胀，量度仍保执较优增长。此外，智能坐便器代工业务虽由于外洋阛阓仍在彭胀，但国内全体需求偏弱，量度其全体收入有所下落。　　Q3毛利率短期承压，营销用度率提高权臣：24Q3毛利率同比-2.2pct至27.3%，量度主因收入结构变化重复公司主动让利。用度率方面，24Q3销售/处治/研发用度率分歧同比+1.8/+0.0/+0.9pct至11.9%/4.7%/4.2%，而财务用度主因汇兑亏本影响，24Q3财务用度为429.5万元（客岁同期为-248.3万元）。智能马桶浸透率&聚首度提高+渠说念彭胀有望复古自主品牌不息较优增长：从行业层面来看，本年以来，公司在电商渠说念上如实面终末广博小品牌的价钱冲击，瞻望后续，由于国度将于2025年7月1日崇敬对电子坐便器实施CCC强制性认证，公司已于2024年7月成为电子坐便器CCC认证首批获证企业，后续有望进一步受益于智能马桶浸透率及行业聚首度提高。从公司本身来看，公司当今在进一步深耕电商渠说念，进一步提高市占率的同期，正积极扩大线下建材渠说念店面以及家电渠说念。公司一方面具备高性价比的居品，另一方面在营销律例积极参加，浮滥者融会度正缓缓提高，线下渠说念开荒遵守值得期待。全体来看，公司自主品牌发展策略明晰，跟着公司品类、渠说念缓缓彭胀，自主品牌执续增长可期。　　盈利预测、估值与评级　　咱们量度公司24-26年EPS分歧为0.47/0.55/0.64元，面前股价对应PE为18/15/13倍，保管“买入”评级。　　风险教唆　　原材料价钱大幅飞腾；自主品牌推广不畅；东说念主民币汇率大幅波动。

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据缱绻，国盛证券姜文镪运筹帷幄员团队对该股运筹帷幄较为久了，近三年预测准确度均值为78.75%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.71亿，把柄现价换算的预测PE为19.22。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增执评级2家；昔日90天内机构指标均价为9.1。

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